2017 年全球宏观市场可能会有哪些「黑天鹅」?







总体看,2017 年全球政治事件密集,民粹主义势力不减,黑天鹅可能更加频繁。

黑天鹅一:极右翼政党获胜荷兰选举

(右翼自由党-威尔德斯)

3 月 15 日, 荷兰将举行大选, 揭开欧洲选举年序幕。极右翼自由党的威尔德斯(Geert Wilders)支持率已经领先,可能成为下一任首相。该政党观点是反伊斯兰、反移民、反欧盟。

事实上,威尔德斯支持率已然领先,对比去年英国脱欧和特朗普当选,这只“天鹅”不那么黑。不过,首相也可能被排除在权力之外。目前,主要政党均表示拒绝与极右翼自由党结盟,因此自由党有可能组阁失败,过程可能动荡。不管怎样,荷兰大选的基调将成为全年欧洲政局风向标。

黑天鹅二:法国勒庞当选

(法国右翼政党国民阵线-勒庞)

在法国的第一轮选举中,右翼政党国民阵线的勒庞支持率领先,目前的不确定性主要是第二轮选举中她是否能胜出。

主流的预测是,第二轮选举中,所有反对勒庞的势力将结盟并取得胜利。但如果预测再次失败,这只黑天鹅将成为2017年成色最足的黑天鹅。勒庞的主张非常激进,她的当选将标志着自由主义价值观在大本营法国的削弱。此外,法国是欧盟第二大经济体,法国如在勒庞主张下走向退欧,欧盟瓦解将成为实实在在的风险。

黑天鹅三:英国硬脱欧与苏格兰独立

(苏格兰首席部长-斯特金)

3月,英国将启动退欧的具体方案谈判。此外,近期苏格兰领导人斯特金表示将开启第二次独立公投。英国退欧公投中,苏格兰是英国内部最支持英国留在欧盟的地区。英国退欧后,苏格兰重启独立公投在许多人的意料之中,并且结果难测。 

目前,梅姨试图拒绝苏格兰发起公投。不过,如果硬退欧与苏格兰公投独立同时发生,英国将雪上加霜。

黑天鹅四:欧洲银行业危机

(意大利西雅那银行)

去年底今年初,意大利第三大银行西雅那银行资本金不足的问题曾引起动荡,后意大利政府终于出手救助。欧洲的银行业改革方向是要求银行补充更多资本金,避免危机重演。

然而,西雅那银行只是问题的一部分。据估计,意大利银行已积累 2900 亿欧元不良贷款,相当于全国贷款的 18%。未来欧洲银行业危机是否会引爆,将成为又一潜在“黑天鹅”。

黑天鹅五:特朗普发动贸易战

(美国总统-特朗普)

特朗普当选前曾多次指责中国操纵汇率,提出对中国征收45%的进口税。当选后,特朗普任命了信奉“中国威胁论”的经济顾问纳瓦罗和有保护主义倾向的贸易代表。

目前,特朗普政府尚未提出任何极端的贸易保护主义措施,可谓“引而不发”。未来一旦提出和推行,则可能成为影响深远的“黑天鹅”。

(知乎日報)

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