表面上放弃旗下电子商务控制权,乐视这步棋一举两得


乐视抛弃电子商务控制权目的基本有三个:

1. 减少亏损,美化上市公司报表,提升乐视网净利润。

从公司的公告上看“乐视网 截至 2016 年 12 月 31 日,乐视电子商务营业收入约 48.21 亿元,净利润约 -7.50 亿元。2016 年 1-12 月将继续合并乐视电子商务财务情况至乐视网利润表中 ( 对乐视电子商务的会计核算方式的发生变更,合并利润表中净利润将有一定程度增加 )”。因为乐视原来通过集中表决权到乐视网的方式实质控制乐视电商公司,所以乐视电商公司的报表全部并表到乐视网的财报中,再通过少数股东权益的方式分摊一部分亏损到乐视网之外的两家股东( 乐荣控股和乐视控股),这也是乐视网一贯的分摊亏损的方式。如果我们观察乐视的业绩就会发现乐视 2016 年营业利润 4 个亿,而归属母公司股东的净利润 7.6 个亿。营业利润增速是 -45%,净利润增速是 +33%。而一旦把乐视电商出表,乐视网因为只占乐视电商 15%的股份,按照会计准则规定乐视因为只占乐视电商 15%股份,可以将投资按成本法核算(相关交易列入关联交易),也就是说乐视网不用计入乐视电商的亏损。考虑到乐视电商 2016 年亏损 -7.5 亿,如果不计入乐视电商的亏损,乐视少亏 7.5 亿。反映到营业利润上如果 2016 年乐视就将电商业务控制权放弃,乐视营业利润可以达到 11.5 个亿,相比 2015 年 7.4 亿营业利润同比增长 55%(现在的报表情况是同比减少 45%),归属母公司股东的净利润也会从 7.6 个亿增长到 9.85 亿(按成本核算的长期投资无需计入被投公司当期损益,只在处置该项投资才计入相关损益),同比增长 72%。这对改善乐视在投资者眼中的盈利情况还是大有裨益的.

2. 改善资产负债表,乐视网放弃电商业务控制权后不必再并入乐视电商的资产负债表, 截至 2016 年 12 月 31 日,乐视电子商务资产总额约为 7.61 亿元,负债总额约 14.30 亿元,净资产总额约 -6.70 亿元。虽然=6.7 亿元,相当于乐视 318 亿总资产的来说比较小,但是聊胜于无,特别是乐视网如果还准备发债的话(不知道谁敢买),资产负债率是硬指标,能降一点是一点。

3.乐视网从形式上放弃了乐视电商的控制权,但实质上还是牢牢控制这乐视电商的控股权,因为乐视电商的大股东 乐荣控股(北京)有限公司 占乐视电商股份的 85%,而乐荣控股的唯一股东是: 北京百乐文化传媒有限公司 ;而北京北京百乐文化传媒有限公司 的两个股东是:贾跃亭和贾跃芳。

通过表面剥离控制权,既美化了财务报表又不真的让电商业务控制权旁落,乐视的财技果然了得。只是账面漂亮不代表真金白银,贾老板还要继续开源节流,到处筹钱。

(知乎日報)

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